5亿资本金凸显行业高成本,随着业务进一步多元

  程亮亮

  每经记者 董华 发自深圳

日前,东方基金宣布注册资本由1亿元增加至2亿元,而兴业银行(17.39,0.02,0.12%)和中海集团共同发起设立的兴业基金则一口气将注册资本提高至5亿元。业内人士分析指出,随着基金业务的进一步多元化,除财务压力外,备战新业务将成为基金公司增资的重要动力,这也要求基金公司拥有雄厚的实力来应对挑战,基金似乎也开始进入了拼爹的时代。

  兴业基金被获准设立,注册资本金5亿元,刷新平安大华基金[微博]管理有限公司3亿元的纪录,兴业银行此次再度将公募基金的注册资本金提升至5亿元的关口。

  近期,兴业基金获准设立,5亿元的注册资本金让市场大为吃惊,因为此前平安大华的注册资本金也仅为3亿元。

基金增资潮再起

  根据兴业银行的公告,兴业基金由兴业银行与中海集团投资有限公司(下称“中海集团”)共同发起设立。公司注册地为福州市,其中兴业银行出资4.5亿元,占注册资本的90%,中海集团出资0.5亿元占比10%。

  “显然,大股东兴业银行也是做好了烧钱的准备,接下来,新基金公司成立或者展开新一轮的 ‘肉搏战’。”业内人士对《每日经济新闻》记者表示。

4月8日东方基金正式发布了关于增加注册资本由1亿元增加至2亿元的公告。其中,东北证券(18.45,0.39,2.16%)增加出资6400万元,河北省国有资产控股运营有限公司增加出资3600万元。对于增资的原因,此前东北证券已公开表示是为了支持东方基金新业务的开展,满足东方基金运营管理需要,为股东创造更大的价值,同时完善公司对外投资业务。

  资料显示,2011年1月平安大华基金成立之时宣布注册资本金3亿元,业内已经一片哗然。而事实证明越来越多行业新丁的股东方不得不纷纷增加注册资本金,因为管理规模有限收入有限开支却水涨船高的局面使得之前的注册资本金很快就被掏空。而截至记者发稿,统计数据显示,浙商基金、民生加银基金跟平安大华三家基金管理公司注册资本金为3亿元,位居行业资本金第一梯队。而富安达基金则在股东增资1.28亿元之后至2.88亿元位居行业第四。

  事实上,今年伊始,在基金公司设立放开,特别是资管行业界限日渐模糊的背景下,券商系成立基金公司的积极性有所下降,而银行系设立基金公司的欲望却是有增无减。近年来,国内银行业务已开始拓展至资管行业的各个角落,集团化发展的趋势也日益明显,由此引发的银行系基金公司“第三次扩容潮”或已来临。

东北证券2012年年报显示,去年实现营业收入12亿元,同比增长48.25%,实现净利润1.5亿元,而此次增资东北证券即拿出了6400万元,占其去年净利润的43%,可见其力度之大与决心之坚定。

  中小基金管理公司股东增资并非个案,长安基金、财通基金[微博]、国金通用、纽银梅隆等多家基金管理公司的股东方都被迫输血注资。显然此次兴业基金将注册资本金提升至5亿元的关口是做好了烧钱的准备。

  兴业银行4.5亿设基金公司/

公开资料显示,2012年东方基金管理资产规模为102.75亿元,尽管管理资产规模较2011年的82.25亿元增加了约25%,不过在规模排名上东方基金却由2011年的第46位降至2012年的第49位。

  “5亿元的注册资本金着实让业内有点惊讶!”沪上某公募基金人士在接受《第一财经日报》记者采访时表示,“从侧面证明了新基金公司如今的成本居高不下。”

  出资4.5亿元,这不是一个小数目。兴业银行的出资额度俨然成为商业银行持股比例最多的银行。

事实上,近两年基金公司增加注册资本金的举动屡见不鲜,仅2013年以来就有多家基金公司宣布增资。

  而南方某公募基金人士早前在接受记者采访时也表示,如今的新基金管理公司的日子过得十分艰难,相当长时间内都会是入不敷出。“这就要求股东方必须做出更久的计划,掏出更多的真金白银来支持公司在盈利之前的运营。”该人士透露,“只是随着行业竞争日益激烈,很多股东方都开始感到力不从心。兴业基金作为一家银行系基金未来的生存状况可能要稍好一些,毕竟银行的渠道优势可能会帮助其更好地快速发展。”

  《每日经济新闻》记者发现,截至3月29日,证监会公布的新基金公司募集申请表上,兴业基金公司已显示获得批准。

3月7日,纽银梅隆西部基金控股股东西部证券(14.26,0.01,0.07%)发布公告称,拟以货币方式与纽约银行梅隆资产管理国际有限公司同比例出资,股东双方合计增资人民币1亿元,使纽银梅隆西部基金注册资本金增加至人民币3亿元。

  事实上,在2月7日,兴业银行就已发布公告,称与中海集团发起设立基金公司,总注册资本金为人民币5亿元,其中兴业银行出资4.5亿元,占总注册资本金的90%,中海集团出资0.5亿元,占10%。新公司的注册地设在福州市。

除新基金公司外,老基金公司也加入到增资的行列中。3月13日,博时基金[微博]发出增资公告,博时基金注册资本由1亿元增加至2.5亿元,公司股东按出资比例对公司增资。

  据了解,新基金公司成立后的经营范围为基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理和中国证监会许可的其他业务。

而在2012年,基金就已掀起了增资潮,财通、天弘、天治、浦银安盛、长安基金等公司纷纷获得股东的增资。财通基金[微博]注册资本将由1亿元增加至2亿元,天弘基金由1亿元人增加至1.8亿元,天治基金资本金提升至1.6亿,国金通用由1.6亿元增加到2.8亿元,浦银安盛基金[微博]增资至2亿元,长安基金则增加至2亿元。

  “兴业银行出资额度巨大,对兴业基金的控股达到90%,俨然是大股东的绝对控股公司。”业内人士表示。

除了持续输血,一些新基金公司在成立之初就“一步到位”提高了资本注册金的起点。日前获准成立的兴业基金注册资本金高达5亿元,刷新了此前平安大华基金[微博]公司3亿元的纪录。

  事实上,记者了解到,此前中银基金股权变更后,中国银行同时接手了中银集团所持有的83.5%的股权,中银基金也一跃成为商业银行持股比例最高的基金公司,在中国银行子公司中的地位也产生质变。

据WIND资料显示,不包括新获批的兴业基金,目前基金公司中注册资本为3亿元的有3家,包括浙商基金、平安大华、民生加银,均已成立了子公司。注册资本排名前5的浙商、平安大华、民生加银、富安达、国金通用均已成立子公司;注册资本在2-3亿的基金公司有27家,共有11家基金公司成立了子公司,占比40%;而目前注册资本金在1-2亿元的共有40家,其中11家注册资本只有1亿元的基金公司中成立子公司的只有3家,分别是东吴、汇添富、万家,占比仅为27%。

  而兴业银行的控股尺度显然已经超越中国银行,成为商业银行中持有基金公司股权最多的银行。

新业务挑战基金家底

  兴业银行表示,这标志着继设立兴业金融租赁有限责任公司、收购并控股兴业国际信托有限公司之后,兴业银行综合化、集团化发展战略再次取得重大进展。

对于自去年以来开始的基金公司增资潮,业内人士分析指出,财务上的压力固然是促使基金公司增资的原因之一,另一方面,随着基金业务的进一步多元化,备战新业务将成为基金公司增资的重要动力。

  “注册资本金的总额度已经对市场产生了极大的震撼,再加上兴业银行的持股90%,显示出了兴业银行对新基金公司成立的信心,并已做好烧钱的准备。”业内人士分析称。

一位接受《金融投资报》采访的分析师指出:“去年市场表现比较差,不少基金公司入不敷出,财务上面临巨大压力,这成为去年基金公司增资的重要原因之一。目前来看,增资的基金公司情况各有不同,中小基金公司资金可能用于筹备和正常运转,而大型基金公司增资,更多的可能是为开展新业务作准备。”

  2012年兴业银行的业绩数据显示,去年兴业银行的盈利情况均比较乐观,其中,营业收入876亿元,同比增长46.35%;净利润为347亿元,同比增长36.08%。

资料显示,尽管2012年绝大多数基金公司利润转正,但在基金公司管理资产规模上升的同时,收入主要来源之一的管理费却出现下降。据众禄基金研究中心数据显示,2012年70家基金公司基金数量总计1110只(A/B/C合计为1只,分级基金各类份额合计为1只),较上年同期增加238只,同比增加27.29%;公募基金管理规模总计2.62万亿,较上年同期增加0.50万亿,增幅为23.37%。而70家基金公司累计收取管理费260.45亿元,较上年减少28.20亿元,同比减少9.77%。基金公司日子的艰辛从对比中便可窥知一二。

  《每日经济新闻》记者注意到,同在3月,证监会还批准了另一家基金公司——中加基金管理有限公司,该公司由北京银行、加拿大丰业银行和北京有色金属研究总院共同出资发起,出资额度分别为62%、33%和5%,注册资本金为3亿元,其注册资本金额度显然也不算低。

而为筹备新业务的开展则是基金公司增资的主要动力之一。东方基金控股股东东北证券就担言是为了支持东方基金新业务的开展。而日前老牌基金公司博时增资也被业内理解为备战新业务。
德圣基金研究中心首席分析师江赛春[微博]认为:“对于基金公司而言,资本金越多,家底越丰厚,就有条件把业务做大做强。在行业发展面临新机会的情况下,基金公司可以做的业务方向多了,比如固定收益类产品方面、基金子公司方面、专户理财产品方面,基金目前面临的选择更多了。理论上说,中小基金公司增资有可能是因为生存情况艰辛,不过各家股东的想法不同,也不排除中小基金公司也会往新的特定业务方向去发展的可能性。”

  另外,还有6家新基金公司尚未获得审批,其中,湘财三星[微博]基金、华西群益基金和圆信永丰基金均已经落实了第一次书面反馈意见,国开泰富基金和道富基金已进行了现场检查,华福基金目前已进入受理阶段,而中信建投基金则尚未受理。目前正在进行的仍然多是券商系基金公司。

以基金子公司成立为例,伴随着金融混业经营方向的转变,自去年底以来,各家基金公司纷纷成立子公司,截止目前已有嘉实、工银瑞信[微博]、平安大华等26家基金成立了子公司,以期在多元业务市场中跑马圈地,抢得市场先机。根据相关规定,基金公司子公司可以从事上市股权、债权、收益权等实体资产的业务,比原来基金公司证券、债券业务有了大幅扩容。“在市场多元化竞争的不断加剧的背景下,基金原有的一些政策保护与政策限制不断取消,基金公司生存环境已不如从前,拿到牌照就能发展已是不可能的事,这就更要求基金公司拥有雄厚的实力来应对挑战,特别是那些成立时间短、家底不够丰厚的新基金公司。归根到底,无论是大公司还是小公司,无论求生存,还是求发展,没有真金白银是不行的。”上述分析师指出。

  新基金公司成本不断攀升/

  事实上,从去年开始,由于新基金公司“烧钱”厉害,成本高居不下,不少新成立的基金公司的股东被迫以增资维持其正常运营。

  财通基金[微博]成为首家被增资的基金公司。2011年底,财通基金的股东升华拜克便在年报中称,由于开办费巨大,财通基金当年合计亏损6383.7万元,占注册资本金逾六成。此后于去年2月,股东将该基金公司的注册资本金由原来的一亿元,提升到两亿元。然而《每日经济新闻》记者查阅升华拜克2012年报发现,目前财通基金的注册资本金已仅剩8249万元,去年该基金又亏损超过5000万元。

  2012年以来,天弘基金、天治基金、浦银安盛基金[微博]、长安基金等公司股东纷纷追加注册资本金。其中,天弘基金增至1.8亿元,天治基金增资3000万元,浦银安盛基金增资至2亿元,长安基金则增加注册资本金1亿元至2亿元。

  今年3月,西部证券也表示将向纽银梅隆西部基金增资,使其注册资本增加至人民币3亿元。作为2011年以后重开审批成立的第一家基金公司,本次增资也被市场解读为纽银梅隆西部基金财务状况不佳,连续亏损导致股东被迫施以援手。数据显示,截至2012年12月31日,该基金公司总资产1.18亿元,净资产1.01亿元。2012年实现营业收入5333.05万元,净利润为-1331.27万元。

  除了新基金公司,老基金公司也在不断向股东方“求救”。近日,博时基金[微博]就公告称,公司注册资本金由1亿元增加至2.5亿元。然而业内人士指出,中小基金公司尤其是刚成立的基金公司,资金主要还是用于筹备和正常运转,而大型基金公司增资,则主要是开展新业务的考虑。

  根据证监会网站信息显示,目前,民生加银、浙商基金、平安大华等基金公司的注册资金本达到3亿元;国金通用达到2.8亿元;上投摩根、金鹰基金[微博]注册资本金达到2.5亿元;华夏基金[微博]为2.38亿元。

  “这也意味着,新基金公司的成立和新业务的开展,需要更多的资金支出,这也导致基金公司股东不断输血,帮助基金公司渡过难关。”业内人士表示。

  然而,不容忽视的是,对于中小基金公司来说,财务压力仍是基金公司股东增资的一大原因。目前新成立的基金公司成本较高,渠道的支付费用、尾随佣金、一次性激励等费用一直居高不下,1亿元的注册资本金显然无法支撑其长期运营。

  另外,从目前其他中小型老基金公司频频的增资动作来看,也预示着基金公司生存得十分艰难。业内人士也指出:“基金公司生存环境已改变,如今基金公司的牌照已经不像以前那样稀缺,拿到牌照就能发展的日子已一去不回。而且,伴随着行业竞争加剧,中小基金公司在夹缝中生存,未来的日子将越发艰难。”

  银行系或迎第三次扩容潮/

  今年以来,尤其是在大资管行业格局下,券商系申报基金公司的速度在减缓,而银行系基金公司扩容动力则较为强劲。

  此前银监会正式宣布,将扩大商业银行设立基金管理公司试点范围,表示同意兴业银行、北京银行投资设立基金公司。

  3月份,该指令也成现实。

  3月5日,北京银行发布公告称,拟设立的基金公司由北京银行、加拿大丰业银行、北京有色金属研究总院共同出资发起设立,由此,北京银行成为首家进入基金行业试点范围的城商行。事实上,北京银行进入基金行业已酝酿多年。早在银行系基金2007年第二次扩容时,北京银行就曾有动议。

  至此,银行系基金公司数量已达10家。除去近期已获审批的兴业基金和中加基金,据媒体报道,还有多家银行正在酝酿成立基金公司。

  近期,上海银行、南京银行、宁波银行等城商行也在积极计划筹备基金公司。其中,南京银行近期已在官网发布“基金管理公司(南京银行筹)招聘启事”,拟招募投研副总经理、固定收益投资总监、债券货币基金经理等相关岗位人员,工作地点为上海。

  对此,业内人士表示:“证监会的文件一出,银行系基金公司或将迎来第三次扩容。”

  《每日经济新闻》记者了解到,商业银行设立基金公司试点始于2005年,目前,工、农、中、建、交五大行,及浦发、招商、民生等三家股份行均设立了基金管理公司。公开数据显示,上述8家银行系基金公司管理资产规模目前已超过5000亿元。

  德圣基金研究中心也指出,银行系基金公司借助其特殊的股东背景,在固定收益投资方面具有更多的资源和人才优势。

  “在基金公司牌照不稀缺的时代,新基金公司将进入烧钱阶段,银行系基金公司则拥有天然的优势。”

  事实上,近年来国内银行发展也发生了极大的变化。银行业务开始拓展至资管行业的各个角落,银行集团化发展的趋势也日益明显。《每日经济新闻》记者从北京银行和兴业银行的年报中也发现,两大银行发展的思路均是不断扩展各个领域,抢占高地。

  从目前来看,交通银行有6张除了银行外的金融牌照,是取得金融牌照最多的银行。另外,建行、农行、工行等银行的金融牌照也较为齐全。各家银行均在年报中表达了集团化发展的重要方向。

  至此,目前市场上的基金公司数量已达到77家,公募产品1606只,管理规模截至去年底已超过2.8万亿元,份额也已突破3万亿份。未来,基金公司的扩容潮将势不可挡。普华永道的研究报告则显示,到2014年时中国的基金公司数量将达到95家。另外,华夏基金党委书记、原华夏基金总经理范勇宏近期也表示,未来十五年或将有上千家基金公司。

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